虎途養(yǎng)車“流血”上市 三年半虧損超140億

轉(zhuǎn)自；中訪網(wǎng)財經(jīng)

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近日，途虎養(yǎng)車更新招股說明書，再次向港股上市發(fā)起沖擊，由高盛、中金公司、美銀證券以及瑞銀集團擔任聯(lián)席保薦人。

過去十年間，途虎養(yǎng)車共獲得16輪融資，投資人包括百度、騰訊、紅杉資本、啟明創(chuàng)投、君連資本、愉悅資本等互聯(lián)網(wǎng)巨頭以及知名風投機構。

但從招股書來看，即便有百度、騰訊等這樣的巨頭撐腰，在看似十分具有誘惑力的汽車后市場，途虎養(yǎng)車的生意似乎并不好做，在過去三年半的時間里，途虎虧掉了140億，至今仍然看不到扭虧的希望。

業(yè)績增收不增利 過度依賴加盟店

途虎養(yǎng)車主要通過在線界面及線下服務網(wǎng)絡提供正品汽車產(chǎn)品及高質(zhì)量服務產(chǎn)生收入，為此途虎搭建了一個自營門店、加盟店及合作門店等的服務網(wǎng)絡。

招股書顯示，截至2022年6月30日，自營門店179家，加盟店4114家（由2104名加盟商管理），合作門店25321家。

可以看出，途虎養(yǎng)車依靠加盟店實現(xiàn)了規(guī)模擴張。2019-2021年及2022上半年，途虎養(yǎng)車的營收分別為70.40億、87.53億、117.24億和54.68億。

但與營收規(guī)模持續(xù)攀升形成鮮明對比的是，途虎養(yǎng)車目前仍處于虧損狀態(tài)并且虧損額有擴大的趨勢。2019-2021年及2022上半年，途虎養(yǎng)車凈虧損額分別為34.28億、39.28億、58.45億、9.52億，三年半累計虧損超140億。

途虎養(yǎng)車的創(chuàng)收十分依賴加盟店，而自營門店經(jīng)營卻較為慘淡。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年179家自營店雖貢獻了3.76億元的營收，但累計虧損卻高達2719萬元，而且自營店創(chuàng)收能力呈逐年下滑的趨勢。2019年、2020年及2021年，途虎來自每個自營途虎工場店的平均收入分別為420萬元、360萬元及330萬元。

而4114家加盟店卻為途虎貢獻了40.55億元的營收，占到途虎養(yǎng)車今年上半年總營收的74%，依靠加盟店雖然可以在短期內(nèi)實現(xiàn)規(guī)模擴張，但也有許多潛在風險。

由于加盟店管控難度較大，服務質(zhì)量參差不齊，由此引發(fā)大量投訴。在黑貓投訴平臺上，截至目前關于途虎養(yǎng)車的投訴累計達1076次，投訴內(nèi)容涉及保養(yǎng)導致車輛故障、客服不作為效率低、服務質(zhì)量差、售賣劣質(zhì)產(chǎn)品等。

競爭對手越來越多 養(yǎng)車市場越來越卷

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至今年3月底，全國機動車保有量達4.02億輛，其中汽車3.07億輛，占機動車總量的76.37%。

龐大汽車保有量催生了萬億級汽車養(yǎng)護服務藍海市場，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的估算，2025年中國養(yǎng)車服務市場將達到約11900億元。

這樣一個藍海市場勢必會吸引各路資本涌入，其中既有百度、阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)，也有萬達、瑞幸咖啡等跨界玩家，甚至連做短視頻的快手抖音都要入局。

早在2013年，京東就上線了京車管家，2017年京東從司庫伯挖來行業(yè)老兵慶巖擔任京東汽車后市場部總經(jīng)理，同時收購了由阿里前員工俞霽創(chuàng)立的汽車養(yǎng)護服務平臺淘汽檔口，由此進入養(yǎng)車服務市場。

阿里則在2015年進軍汽車養(yǎng)護服務市場，2016年上線車碼頭項目，通過與第三方車后服務門店合作，為用戶提供洗車美容、檢測養(yǎng)護及加油保險類服務等一站式車后服務。

除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭，汽車后市場亦有不少跨界玩家。今年年初，萬達紅旗汽車旗艦店在北京豐科萬達廣場正式開門營業(yè)，該旗艦店具備試乘試駕、自動洗護、新車交付、美容貼膜及輕維修保養(yǎng)等功能。據(jù)悉，萬達汽車已經(jīng)在12個城市建立了汽車服務公司。

兩大短視頻平臺抖音快手也試圖從中分得一塊“蛋糕”。今年4月，快手在其App開通線上汽修問診通道，向用戶提供汽修知識的同時，還能幫助用戶更快聯(lián)系所處地附近的維修站點。抖音也傳出在杭州組建汽后團隊的消息，但目前還未得到證實。

面對越來越多的競爭對手，途虎養(yǎng)車需要不斷燒錢擴張來維持市場，其銷售與營銷開支居高不下。如何優(yōu)化營收結(jié)構、提升盈利能力成為擺在途虎養(yǎng)車面前一道難題。