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標(biāo)題: 八馬茶業(yè)再戰(zhàn)IPO,研發(fā)費(fèi)用占比不足1% [打印本頁]
作者: 品茶論商 時(shí)間: 2022-11-7 18:14
標(biāo)題: 八馬茶業(yè)再戰(zhàn)IPO,研發(fā)費(fèi)用占比不足1%
轉(zhuǎn)自:中訪網(wǎng)財(cái)經(jīng)
此前,在剛剛經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)板撤回上市申請(qǐng)4個(gè)月后,八馬茶業(yè)決定再?zèng)_IPO,在深市主板上市,保薦機(jī)構(gòu)為中信證券,“茶葉第一股”的懸念再起。
但從IPO經(jīng)歷來看,八馬茶業(yè)的上市之路可謂是幾經(jīng)波折。一方面,八馬茶業(yè)在營(yíng)收穩(wěn)定的同時(shí),研發(fā)費(fèi)用占比卻不足1%。另一方面,八馬茶業(yè)加盟店占比較高,過度依賴加盟模式一直引爭(zhēng)議,曾因產(chǎn)品質(zhì)量問題身陷負(fù)面輿論之中。三度沖擊IPO,能奪得“茶葉第一股”的寶座嗎?
IPO多次折戟,能否坐上“茶葉第一股”寶座?
從IPO進(jìn)程來看,本次已經(jīng)是八馬茶業(yè)第三次闖關(guān)資本市場(chǎng)了。
2015年12月,八馬茶業(yè)申請(qǐng)?jiān)谛氯鍜炫平灰?,但新三板市?chǎng)整體交投不活躍,股權(quán)流動(dòng)性不理想,種種原因之下,2018年4月,八馬茶業(yè)終止掛牌。此后,2021年4月15日,八馬茶業(yè)向深交所提出創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng),并獲得深交所受理。但在三輪問詢之后,八馬茶業(yè)在今年5月10日撤回了上次的IPO申請(qǐng)。
事實(shí)上,盡管我國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模大、玩家多,潛力無限。但在資本市場(chǎng),A股無茶的魔咒已有多年,與八馬茶業(yè)一同競(jìng)逐的瀾滄古茶、中國(guó)茶業(yè)等傳統(tǒng)茶企均在資本市場(chǎng)屢屢折戟。
研發(fā)費(fèi)用占比不足1%,創(chuàng)新力不足引發(fā)爭(zhēng)議
從研發(fā)支出來看,在此前的審核問詢中,八馬茶業(yè)的研發(fā)投入一直受到重點(diǎn)關(guān)注。從招股書披露的數(shù)據(jù)來看,八馬茶業(yè)的研發(fā)投入占主營(yíng)業(yè)務(wù)的比重較小。
2019年——2022年的第一季度,公司的研發(fā)支出分別為570.22萬元、328.01萬元、664.12萬元和148.85,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.56%、0.26%、0.38%和0.33%,遠(yuǎn)低于同行業(yè)中國(guó)茶葉2019年所達(dá)到的1.43%的研發(fā)費(fèi)率。
另一方面,截至2022年的第一季末,八馬茶業(yè)的公司的研發(fā)人員僅為11人,所占比例只有0.49%,而同期的銷售人員卻高達(dá)千人。
從銷售費(fèi)用來看,近年來八馬茶業(yè)的銷售費(fèi)用增長(zhǎng)較為明顯。2019——2021年的銷售費(fèi)用分別為3.58億、4.29億和5.76億元,其中2021年的銷售費(fèi)用增幅為34.27%。
而從同期的營(yíng)收數(shù)據(jù)來看,進(jìn)入2022年一季度,八馬茶業(yè)表現(xiàn)為增收不增利,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4514.69萬元,下滑了9.88%。
從銷售模式來看,八馬茶業(yè)十分依賴代工生產(chǎn),經(jīng)營(yíng)模式是直營(yíng)+加盟,其中超四成營(yíng)收來自加盟模式,占比較高。但此前公司的生產(chǎn)銷售模式等問題就遭到監(jiān)管詳細(xì)問詢,合規(guī)層面亟待提升。
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